《财务研究》2020年第4期目录及摘要
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《财务研究》2020年第4期目录
（以出刊为准）
◆ 数字经济下的产业价值链四维度协同管控
◎ 傅元略
◆ 疫情之下企业战略调整及财务战略协同
◎杨有红
◆ 基于PMSs的绩效管理框架研究——来自H医院的经验启示
◎刘俊勇 安娜 马逸飞 李建军
◆ 非处罚性监管会影响商业信用融资吗？——基于年报问询函的经验证据
◎王艳艳 何如桢 刘婵
◆ 供应链三元关系、产品独特性与商业信用
◎章铁生 李媛媛
◆ 家族涉入对上市公司现金股利政策的影响研究——基于制度逻辑视角
◎王凯 茹思雨
◆ 员工待遇与企业创新——来自中国A股上市公司的经验证据
◎曹玉珊 张露露
◆ CFO自恋与财务重述——基于中国上市公司的经验证据
◎向锐 田淇
◆ 经济政策不确定性与企业银行贷款
◎陈胤默 张明
《财务研究》2020年第4期摘要
▷ 数字经济下的产业价值链四维度协同管控
傅元略｜厦门大学会计发展研究中心/管理学院教授，博士生导师
摘要：产业价值链变革和重构，近年来一直是学者们关注的热点话题。然而，关于产业价值链基础理论研究还太少，尤其是关于产业价值链协同管控的研究更少。本文围绕跨产业价值链协同管控的目标“共创价值、共享利益”，揭示了数字经济下产业价值链变革的发展趋势，构建了产业价值链四维度协同管控模式，从四维度的相互联动、“三力”和产业价值链多节点协同创造价值来阐明我国产业价值链如何提升在全球价值链中地位与作用的策略。本文突破传统的产业价值链理论，强调数字经济环境下的四维度模式，为产业价值链的数字化转型和协同管控提供了理论参考。
关键词：价值链；数字经济；产业互联网；四维度协同管控；数字化转型
▷ 疫情之下企业战略调整及财务战略协同
杨有红｜北京工商大学商学院教授，博士生导师
摘要：新冠肺炎疫情破坏了全球产业链，阻碍我国企业产能恢复和居民消费能力的提升，并给全球经济发展带来巨大的不确定性。企业需要在研判疫情对宏观经济的影响、评价本企业应对疫情措施效果的基础上，调整中长期经营战略和财务战略。在进行战略调整过程中，企业财务要在严控财务风险的前提下，采用成本优先的管控模式；积极筹集资金，为产业链和市场转移提供财务保障；通过业财深度融合优化资金链管控，提高资金使用效果。宏观层面要加快构建国内国际双循环新发展格局，严防通胀发生，持续采取措施确保国家政策扶持资金进入实体经济。通过上述措施的综合运用实现企业可持续发展。
关键词：疫情风险评估；战略调整；财务战略协同；宏观保障措施
▷ 基于PMSs的绩效管理框架研究——来自H医院的经验启示
刘俊勇｜通讯作者，中央财经大学会计学院教授，博士生导师
安娜｜中央财经大学会计学院博士生
马逸飞｜中央财经大学会计学院硕士研究生
李建军｜河南省人民医院总会计师
摘要：绩效管理是医院运营实践的重要内容，在新医改和行政事业单位管理会计的不断推动下，加强公立医院绩效管理工作尤为重要。本文以综合性公立医院绩效改革为出发点，基于Ferreira和Otley（2009）拓展的绩效管理框架（PMSs），结合H医院多年的绩效管理实践经验，针对PMSs直接应用于医院情景可能存在的问题进行补充完善，继而提出了综合性公立医院绩效管理框架。本文的研究结论对医疗服务行业持续推进绩效管理改革具有一定的借鉴意义和参考价值。
关键词：绩效管理框架；公立医院；管理会计
▷ 非处罚性监管会影响商业信用融资吗？——基于年报问询函的经验证据
王艳艳｜厦门大学管理学院教授，博士生导师
何如桢｜厦门大学管理学院博士生
刘婵｜厦门大学管理学院硕士研究生
摘要：本文以2014~2017年我国A股主板上市公司为样本，采用双重差分模型（DID）研究交易所年报问询函这一非处罚性监管方式对上市公司商业信用融资的影响。结果表明，收到年报问询函后，上市公司的商业信用融资规模显著下降；在问询函严重程度较高、涉及“关键问题”或“关键词汇”、上市公司缺乏产品市场竞争优势、面临较低融资约束的情况下，年报问询函对商业信用融资的负面影响显著。进一步研究表明，在被问询比例较高的行业中，若同行业其他上市公司被问询，则行业内未被问询上市公司的商业信用融资规模也会随之下降。本文的研究结果证明，上市公司商业信用的提供者会考虑年报问询函的影响。因此，年报问询函作为重要的非处罚性监管方式，具有一定的风险警示作用。
关键词：年报问询函；商业信用融资；信息披露
▷ 供应链三元关系、产品独特性与商业信用
章铁生｜安徽工业大学商学院教授
李媛媛｜安徽工业大学商学院硕士研究生
摘要：以2009~2018年中国A股制造业上市公司为样本，探讨了供应链三元关系对企业商业信用的影响，以及产品独特性在其中的调节作用。研究发现：（1）供应链三元关系与企业商业信用之间呈正“U”型关系。当供应链集中度较低时，随着供应链集中度的提高，企业的商业信用逐渐减少；当供应链集中度较高时，随着供应链集中度的提高，企业的商业信用逐渐增多。（2）企业的产品独特性会强化供应链三元关系与商业信用之间的正“U”型关系，即产品独特性强的企业其供应链三元关系与商业信用之间关系的敏感性更强。本文丰富了供应链三元关系的研究，对企业提高供应链把控力，充分运用商业信用具有借鉴意义。
关键词：供应链三元关系；产品独特性；商业信用
▷ 家族涉入对上市公司现金股利政策的影响研究——基于制度逻辑视角
王凯｜首都经济贸易大学工商管理学院副教授，博士生导师
茹思雨｜通讯作者，首都经济贸易大学工商管理学院硕士研究生
摘要：本文基于制度逻辑视角，以2004~2017年A股上市公司为样本，探究家族涉入对上市公司现金股利政策的影响。研究发现：家族涉入对上市公司的现金股利政策有显著的负向影响；融资约束减弱了家族涉入对现金股利政策的负向影响。进一步检验表明，家族企业提高股利分配水平吸引了更多外部融资进而降低了企业融资约束。本文还分析了非家族成员董事的制衡机制，并通过分析家族涉入与研发投入的关系佐证了长期导向。本文丰富了现有家族企业治理的研究成果，同时也对我国家族企业如何实现“基业长青”提供了新的理论支持。
关键词：家族企业；制度逻辑；现金股利
▷ 员工待遇与企业创新——来自中国A股上市公司的经验证据
曹玉珊｜江西财经大学会计学院教授，博士生导师
张露露｜江西财经大学会计学院硕士研究生
摘要：本文以2007~2018年A股上市公司数据为样本，考察了员工待遇与企业创新之间的关系，研究发现：良好的员工待遇会为企业带来更多的创新产出，通过内生性检验，排除了反向因果关系和遗漏变量问题，结果仍然支持本文的结论；此外，进一步分析得出，激烈的行业竞争会增强员工待遇对企业创新产出的促进作用，相比于国有企业，非国有企业中员工待遇对创新产出的促进作用更加明显。
关键词：员工待遇；企业创新；行业竞争度；产权性质
▷ CFO自恋与财务重述——基于中国上市公司的经验证据
向锐｜四川大学商学院教授，博士生导师
田淇｜四川大学商学院硕士研究生
摘要：本文以2012~2017年我国A股上市公司为研究样本，实证检验了CFO自恋与财务重述之间的关系。研究结果发现，CFO自恋与企业财务重述显著负相关，即CFO自恋程度越高的企业，越不容易发生财务重述。在此基础上，进一步研究发现，政府干预越少，越有利于发挥CFO自恋对财务重述的抑制作用；而且相比于国有企业，CFO自恋对财务重述的抑制作用在非国有企业中更加显著。此外，拓展性研究发现，CFO自恋可以显著提升企业创新能力和企业价值。
关键词：CFO自恋；财务重述；企业创新；企业价值
▷ 经济政策不确定性与企业银行贷款
陈胤默｜中国社会科学院世界经济与政治研究所博士后，博士
张明｜中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员，博士生导师
摘要：本文采用2009~2017年中国沪深A股非金融类上市企业贷款层面数据，研究2008年全球金融危机之后，经济政策不确定性对上市企业银行贷款的影响。研究发现，2008年金融危机之后，经济政策不确定性与企业银行贷款呈正相关关系；经济政策不确定性上升时，国有企业比非国有企业更容易获得银行贷款；相对于四大国有商业银行，企业更容易从非四大国有商业银行获得银行贷款。本文的研究发现丰富了银行贷款契约影响因素的相关文献，拓展了经济政策不确定性对上市企业债务融资经济后果的相关研究。
关键词：经济政策不确定性；企业银行贷款；产权性质；贷款来源
▷来源：《财务研究》2020年第4期
▷值班编辑：刘霁 武献杰
▷版式设计：刘莹
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